À quels enjeux répond cette expertise ?
Votre portefeuille change de comportement lorsque les taux, les spreads de crédit, les devises ou les volatilités évoluent. L’enjeu consiste à comprendre ces expositions, à distinguer les effets de compensation et à expliquer les variations aux métiers comme aux fonctions de contrôle.
Comment structurer la démarche ?
Cartographier les expositions
Identifier les produits, les facteurs de risque et les sources de données. Distinguer le risque de taux, de crédit, de change, d’actions et de volatilité avant d’agréger les résultats.
Rendre les calculs vérifiables
Documenter les conventions de valorisation, les chocs appliqués et les sensibilités. Sur un périmètre FRTB, relier les facteurs aux classes, buckets et étapes de la méthode fondée sur les sensibilités, la SBM.
Construire une lecture de pilotage
Décomposer les contributions, comparer les scénarios et expliquer les écarts. Préparer un support qui associe le chiffre, son périmètre, ses hypothèses et ses limites.
Quels livrables peuvent servir vos équipes ?
Le contenu et le niveau de détail sont définis selon le périmètre de la mission. Exemples de livrables à cadrer ensemble :
- Cartographie produits / facteurs de risque / données
- Dossier de conventions et de contrôles de calcul
- Analyse de sensibilités et scénarios de stress
- Tableau de bord des contributions et note méthodologique
Illustration d’une démarche proposée
Exemple de démarche : une hausse des taux
Un portefeuille peut réunir obligations, positions en devises et options. Une hausse de taux ne produit pas un effet uniforme. La démarche proposée consiste à isoler la sensibilité de taux, revaloriser les positions sous le choc puis comparer le résultat à l’approximation par les sensibilités. L’écart sert à discuter les non-linéarités et les limites du modèle.
Les questions à clarifier
Un stress test et la SBM mesurent-ils la même chose ?
Un stress test estime l’effet d’un scénario choisi sur la valeur du portefeuille. La SBM agrège des sensibilités pondérées selon un cadre réglementaire. Ces deux lectures peuvent se compléter ; elles répondent à des questions différentes.
Que peut-on explorer dans les outils du cabinet ?
Portfolio Stress Test permet de composer une allocation et d’examiner des scénarios. FRTB Lab permet de suivre les sensibilités et la SBM sur son catalogue synthétique. Les périmètres et limites sont décrits dans chaque outil.
Pour approfondir le cadre de référence : Comité de Bâle · MAR21 : méthode fondée sur les sensibilités ↗